低空經濟是指以民用有人駕駛和無人駕駛航空器為主，以載人、載貨及其他作業等多場景低空飛行活動為牽引，輻射帶動相關領域融合發展的綜合性經濟形態。低空經濟是繼數字經濟后又一新興經濟形態。

盈利能力通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。

本文為企業價值系列之【盈利能力】篇，共選取267家低空經濟企業作為研究樣本，并以凈資產收益率、毛利率、凈利率等為評價指標。

數據基于歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。

低空經濟盈利能力前十企業：

第10 森麒麟

產業細分：輪胎輪轂

盈利能力：凈資產收益率13.58%，毛利率23.01%，凈利率14.91%

業績預測：ROE最近三年波動在11%-17%，最新預測均值16.82%

主營產品：輪胎為最主要收入來源，收入占比99.90%，毛利率33.18%

公司亮點：森麒麟為國際少數航空輪胎制造企業之一，公司獲得國內唯一飛行汽車輪胎項目小鵬飛行汽車輪胎項目的配套資格。

第9 西域旅游

產業細分：自然景區

盈利能力：凈資產收益率6.25%，毛利率44.04%，凈利率14.60%

業績預測：ROE最近三年最高為15.88%，最新預測均值15.55%

主營產品：旅游客運為最主要收入來源，收入占比66.59%，毛利率58.54%

公司亮點：西域旅游擬與億航智能共同出資設立無人駕駛航空器運營的合資公司，西域通航擬在未來5年內運營數量不低于120架EH216-S或同類載人級自動駕駛飛行器。

第8 世運電路

產業細分：印制電路板

盈利能力：凈資產收益率12.92%，毛利率18.53%，凈利率8.24%

業績預測：ROE最近三年連續上升至16.08%，最新預測均值14.73%

主營產品：硬板為最主要收入來源，收入占比85.61%，毛利率21.69%

公司亮點：世運電路已為海內外頭部低空飛行公司合作供應電路板，低空飛行領域是客戶與公司共商發展的重點新賽道之一，目前進展順利。

第7 愛科科技

產業細分：其他專用設備

盈利能力：凈資產收益率11.31%，毛利率43.80%，凈利率17.19%

業績預測：ROE最近三年波動在8%-14%，最新預測均值15.30%

主營產品：智能切割設備為最主要收入來源，收入占比93.31%，毛利率41.73%

公司亮點：愛科科技主營業務是為客戶提供智能切割設備，公司智能切割設備在低空領域的應用主要是低空飛行器。

第6 伯特利

產業細分：底盤與發動機系統

盈利能力：凈資產收益率17.74%，毛利率23.07%，凈利率13.31%

業績預測：ROE最近三年連續上升至18.90%，最新預測均值17.37%

主營產品：機械制動產品為最主要收入來源，收入占比45.06%，毛利率21.22%

公司亮點：伯特利主營業務從汽車制動系統和汽車智能駕駛系統領域拓展到了汽車轉向系統業務領域。目前公司已經與飛行汽車公司展開合作。

第5 華測導航

產業細分：通信終端及配件

盈利能力：凈資產收益率16.46%，毛利率56.35%，凈利率15.97%

業績預測：ROE最近三年波動在15%-18%，最新預測均值16.95%

主營產品：高精度定位裝備為最主要收入來源，收入占比60.84%，毛利率59.52%

公司亮點：華測導航開發了搭載于移動載體之上集成多源傳感器用以獲取空間三維信息的設備，包括三維激光掃描儀、多平臺激光雷達、綜合檢測系統等及航測無人機產品。

第4 萬澤股份

產業細分：其他生物制品

盈利能力：凈資產收益率10.64%，毛利率76.81%，凈利率15.36%

業績預測：ROE最近三年波動在8%-14%，最新預測均值17.15%

主營產品：金雙歧為最主要收入來源，收入占比51.42%，毛利率88.76%

公司亮點：萬澤股份專注于高溫合金產品，在低空經濟領域特別是無人機發動機等領域發揮關鍵作用，并已有實質性的布局。

第3 川環科技

產業細分：底盤與發動機系統

盈利能力：凈資產收益率13.25%，毛利率24.83%，凈利率13.87%

業績預測：ROE最近三年連續上升至15.50%，最新預測均值17.12%

主營產品：冷卻系統軟管為最主要收入來源，收入占比55.92%，毛利率24.56%

公司亮點：川環科技正在與中航西飛進行某低空飛行器上所使用的燃油管路系統和通氣管路系統進行開發，目前公司所供產品已經處于該司的飛行驗證階段。

第2 有方科技

產業細分：通信終端及配件

盈利能力：凈資產收益率-4.56%，毛利率14.98%，凈利率-4.22%

業績預測：ROE最近三年均為負，最新預測均值20.10%

主營產品：云產品及服務為最主要收入來源，收入占比73.95%，毛利率10.28%

公司亮點：低空經濟會使用到無線通信模組等產品，目前對低空飛行器無線通信方案有所布局，部分型號無線通信模組正處在測試過程中。

第1 嘉友國際

產業細分：跨境物流

盈利能力：凈資產收益率19.36%，毛利率17.11%，凈利率12.59%

業績預測：ROE最近三年連續上升至23.08%，最新預測均值25.39%

主營產品：供應鏈貿易服務為最主要收入來源，收入占比71.98%，毛利率16.25%

公司亮點：嘉友國際設立合資公司，將建成“裝備制造 飛行技術 跨境物流” 融為一體的應用平臺，加快“低空 跨境物流”相關應用場景落地。

低空經濟盈利能力前十企業，近三年凈資產收益率、毛利率、凈利率：