| 2019年就要結束，盤點一下，今年出現了貨幣史上的幾件重大事件，從2019年初摩根大通要發行穩定幣開始，到后來一連串穩定幣出現，其中包括Facebook的Libra和英國公司的Utility Settlement Coins(USC)。這些事件影響深遠，特別是Facebook的Libra，雖然還沒有發行，只是發表了白皮書，卻震動了世界主要國家的政府、央行及眾多商業銀行，這將永久改變世界金融以及貨幣歷史。 8月23日，英國央行行長Mark Carney在美國演講，講到美元將失去世界儲備貨幣的地位，而取代它的將是基于一籃子的數字法幣，他特別提到這會是一種合成霸權數字法幣。當他講完后，美國的媒體和金融界還有美聯儲都嚇了一大跳，對此紛紛討論，大部分討論都集中在美元是否適合成為世界儲備貨幣，或者說哪種貨幣可以取代美元。 英國央行行長在美國演講之前，美國還認為自己在數字法幣上遙遙領先包括英國在內的各國，而且在Libra出來之后，有人問美聯儲主席時，他還認為數字代幣的市場非常小，根本不能跟美元對抗，所以不太需要考慮這些事情。 當時在美國的討論還都非常溫和，但最近一兩個月美國的討論已經變得激烈，如下面三篇文章: Kenneth Rogoff， “The High Stackof Coming Digital Currency Wars”MoneyControl， “Who Will be the King of Digital Currency? Bets are off”Jeremy Allaire， “Three Frontsin the Global Digital Currency Wars” 英文原文都是用digital currency，直譯就是數字貨幣。但是在中文，“數字貨幣”常常是代表數字代幣(逃避監管的數字貨幣)。在本文，受監管的數字貨幣一律說成數字法幣，不受監管的數字貨幣一律說成數字代幣。 第一篇是哈佛大學教授肯尼斯·羅格夫(Kenneth Rogoff)所寫，文章雖短，但是觀點犀利，一針見血。其他文章事實上是對羅格夫觀點的延伸。羅格夫來自美國政府智庫，他的觀點經常代表美國官方的觀點。特別是美國官方不好說的話，羅格夫可以公開說。
羅格夫是哈佛大學的Thomas D.Cabot教授。2001年至2003年，羅格夫擔任國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家。他與卡門·萊因哈特(Carmen Reinhart)在2009年出版的一本書《這次不一樣:800年金融荒唐史》(This Time Is Different:Eight Centuries of Financial Folly)被廣為引用，展示了在嚴重金融危機爆發前后不同國家之間顯著的數量相似性。羅格夫還以他在匯率和央行獨立性方面的開創性工作而聞名。他與莫里斯·奧布斯菲爾德共同撰寫了《國際宏觀經濟學基礎》(Foundations of International Macroeconomics)一書，該書也已成為世界范圍內廣泛使用的研究生論文。羅格夫2016年出版的《現金的詛咒》(TheCurse of Cash)一書從標準化的硬幣到加密貨幣、中央銀行數字法幣，看貨幣的過去、現在和未來。這本書認為，盡管現代宏觀經濟學的許多內容都是從貨幣的本質中抽象出來的，但事實上，這正是貨幣政策和公共財政中一些最根本問題的核心所在。他每月的全球經濟問題聯合專欄在50多個國家出版。羅格夫是美國國家科學院、美國文理學院和30國集團的當選成員，也是對外關系委員會的高級研究員。在RePEc(Research Papers in Economics)的經濟學家學術引用排名中，羅格夫位列前十。 在羅格夫發表這篇短文后，美國又出現其他文章，觀點都很鮮明，就是數字法幣戰爭就要開始。哈佛大學還模擬了一場國際事件，里面提到因為世界數字法幣的流動，SWIFT不再有效。 人類歷史上第一次數字法幣競爭 在英國央行行長美國演講之后，美國學者研究了英國在數字法幣上的進展，得出了一個全新的結論，這也和我們在過去幾個月花了大量時間研究得出的結果和預測一致。即新貨幣競爭已經到來，這次是數字法幣戰爭，不是傳統法幣競爭。這是一個全新的競爭，是人類以前沒有經歷的一次競爭。 我們來看一下重點，第一個重點是自從Libra發布白皮書之后，世界就開始數字法幣的競爭，而這跟傳統的貨幣競爭是不一樣的，這點我們在2019年6月之后就一直發文分析，這跟教科書上以及媒體上所報道的貨幣競爭是不一樣的。在過去一兩個月，在美國的分析也得到同樣的結果——這就是新型貨幣競爭。而美國媒體都使用“戰爭”，而不是我們通常使用的“競爭”，火藥味比較濃。我們認為如果是真實戰爭，可能在幾年以后。現在只是科技競爭，而且英國已經開始5年了。 在2015年英國央行就開啟了數字法幣項目，當時就引起了世界關注，許多央行都在注意。我們在2016年拜訪英國央行的時候，親耳聽到英國央行講到數字英鎊的愿景，其中一個重要愿景就是數字英鎊取代美元。當時講的時候，幾乎沒有人在意，我們回到了中國跟許多學者和觀察家討論，幾乎都沒有人相信，都認為這是英國央行的玩笑，一場春秋大夢。 到了2019年8月，英國央行行長竟然在美國美聯儲面前說預備取代美元，用合成霸權數字法幣來取代美元。當美國人聽到這個消息時，他們并不相信，一是他們看不見英國央行的愿景和英國央行4年來的預備，二是當時他們看不懂這樣的技術和制度是否真的可以取代美元。但美國畢竟是全球學術界最創新、最領先的國家，也是人才最集中的國家，他們很快就發現英國這次是來真的，所以在最近的文章里，他們對英國央行行長提到用合成霸權數字法幣來取代美元開始認真對待，認為世界正在開始一種新型的數字法幣戰爭。 馬云說過一句話，很多人輸就輸在，對于新興事物，第一看不見，第二看不起，第三看不懂，第四來不及。筆者遇到的人聽到英國央行預備用數字英鎊取代美元時，多半沒有聽過這消息，這是看不見；或者就算聽到也馬上認為不可能，認為英國沒有實力和美國競爭，這就是看不起；但是英國央行行長居然選擇在美聯儲面前，直接對世界宣布此事，表示英國這次是有備而來。美國雖然還是看不懂，但不想等到最后來不及了，所以在哈佛啟動了“數字法幣戰爭”國家安全會議模擬實驗。 哈佛大學的“數字法幣戰爭”國家安全會議模擬實驗 2019年11月，哈佛大學進行國家安全會議模擬實驗，模擬主題就是“數字法幣戰爭:國家安全危機模擬”。這次模擬匯集了政府老兵、職業外交官和學者們，將一個非常真實的前景戲劇化——一種加密數字法幣的崛起，將顛覆美元的主導地位，有效地使美國的經濟制裁無效(美國目前對12個國家實施金融制裁)。美國前財政部長、哈佛大學前校長Lawrence Summers也參與這次模擬。 這次模擬國家安全會議不是真實會議，只代表政府老兵和學者們在這方面的觀點。但這次會議帶來的信息非常及時: 數字法幣關系國家安全，而且數字法幣改變國家政策，模擬里多次提到數字法幣，包括數字人民幣； 哈佛大學團隊認為SWIFT已經失去很大部分功能，美國需要其他方法才能實行國家政策。這點其實美國在2018年已經知道，IBM發行穩定幣時，直接說使用穩定幣跨界交易不會經過SWIFT； 參與的麻省理工學院數字法幣項目主任也直接指出任何挑戰美元的計劃都屬于國家安全級別的問題； 參與者認為美國在這方面技術一定要領先，否則會對美國金融帝國產生影響。 這次美國認真對待此事，不像8月底時，還認為英國央行行長開了一個大玩笑。
金融系統基礎設施會發生大的變革 另一個重大觀察就是以后金融基礎設施會徹底改變，我們在2019年10月就連續發了多篇文章對此討論。這說明無論是像Libra這樣的合成數字法幣(Synthetic CBDC)，或以后的批發數字法幣(Wholesale CBDC)等等，都需要一種新型的金融基礎設施，而現在這方面技術英國領先。 英國不是2019年才開始研究，事實上在2015年就已積極布局，在2016年就提出了下一代RTGS藍圖，在2017年又更新了藍圖，在2018年開始做各種各樣的實驗，在2018年底又和加拿大央行、新加坡央行一起發布了一份重要報告。 新數字法幣三大重點 美國還提出數字法幣三大重點，認為這種新型數字法幣戰爭有三大要素。 1.科技 我們再也不能說任何區塊鏈技術中國都有，甚至還有種說法是區塊鏈沒有新技術。如果大家去看英國Fnality公司的數字法幣結構，不但跟比特幣、以太坊的架構相差很遠，跟現在像Libra這樣的大型數字法幣也差距很大。到今天，中國還沒有團隊在做類似的設計、開發和實驗工作，可以說在這方面遠落后于國外。比如中國還沒有基于區塊鏈的RTGS或CSD系統開發。而英國在2016年就開始，2016年和2017年發布了下一代基于區塊鏈的RTGS藍圖，一直到今天世界各國(包括美國)都還沒有開啟對應的研究。其實這才是中國新數字金融的根本。世界第一個基于區塊鏈的CSD已在國外完成，并正在走合規流程。 筆者于2019年12月提出區塊鏈十大研究方向，其中金融交易就是一個重要研究方向，必須了解交易細節，才會明白區塊鏈將大大改變現在的金融系統體系，可以說現在銀行以及金融機構所使用的金融基礎設施，以后都可能會改變，變為基于區塊鏈的基礎設施。這是百年難遇的一次金融大變革，證實了2015年1月《華爾街日報》所說，區塊鏈帶來500年最大的金融革命，也證實了英國央行在2016年所說，基于區塊鏈的數字法幣是320年來最大的貨幣改革。 什么是改革?用一套新系統就是改革?不是，改革就是原來所用的技術以后被全面換掉，包括基礎設施，例如說以前用油燈，現在都使用電燈和電燈需要的電力系統，等于一個新型產業出現，這才是改革。我們在另外的文章中提到，區塊鏈所帶來的技術革命是巨大無比的，而且是我們現在所看不到的，所以大家應該趕快擼起袖子加油干，發展區塊鏈新技術，走在理論最前沿、占據創新制高點、取得產業新優勢。 2.新型宏觀經濟學 數字法幣必定帶來新產業和相關知識，就是新型宏觀經濟學。傳統宏觀經濟學不能解釋現在已經發生的現象，比如數字法幣戰爭。現在數字法幣的流程和傳統貨幣交易流程不同，傳統宏觀經濟學教科書所說的利息、匯率等政策，在新型的基于區塊鏈的數字法幣環境之下，不能解釋Libra和英國央行提到的影響，表示傳統理論已經不夠(但還會存在而且有用)，需要發展新型理論。 宏觀經濟學是解釋現在市場行為的一門科學，就是在實際環境下觀察現象并對其加以解釋的學科，傳統的宏觀經濟學很難解釋為什么數字法幣會對銀行、金融界、央行、國家產生這么大的影響，教科書沒有提到這些事情。最近國際貨幣基金組織和我們提到的一些觀察，都需要新的理論基礎。國外也公開承認新型宏觀經濟學出現，而且已陸續發表了新的觀點。 我們在過去幾個月已多次提到，會有一個新型基于區塊鏈的宏觀經濟學出現。這不會是比特幣的經濟學，各國央行到今天為止還是在打壓比特幣、以太坊這些數字代幣，現在是“數字法幣競爭”，不是比特幣或是其他數字代幣競爭。 3.監管 國外智庫討論中已經提到，使用監管來限制數字法幣的使用，以及和地下經濟的關聯。可以清楚看出英國仁兄在美國演講后，美國對“合成霸權數字法幣取代美元”的態度已經明顯。 Libra已經激勵了許多發達經濟體的央行加快其計劃，提供基礎更廣泛的零售數字法幣，努力促進金融包容性。但這場戰爭不僅僅是關于印刷貨幣的利潤。歸根結底，取決于政府監管和征稅經濟的能力，以及美國政府利用美元全球化推進其國際政策目標的能力。 結語 到這里，不知道您再讀上述場景描述時，是不是能感受到國際數字法幣戰爭的氣氛?這些模擬場景會不會出現，還是個未知數，但可以清楚看到區塊鏈技術可以影響到國家安全，還可能動搖一個國家在國際金融上的地位。美國被英國央行行長在美國的演講喚醒過來，開始進行國家安全級別的研究。這值得我們認真研究對待。(作者：蔡維德、姜曉芳) |
